Solana/经济系统/质押

对于无力独自承担验证者节点运行成本的用户, solana 提供了质押机制, 为持币者提供获取通胀收入的机会.

什么是质押

所谓质押, 本质上是一种权益委托. 由于运行验证者节点对普通用户来说难度较高, 许多用户会选择将手中的 sol 委托给某个验证者. 验证者获得通胀奖励后, 会根据用户所持有的"权益证明"将奖励分发给用户.

技术实现

如前所述, 验证者只需记录用户权益并分配奖励, 因此并没有"官方"的质押程序. 不同验证者可以自行开发质押程序, 并采用不同的底层技术实现.

一种最直观的做法是, 用户将 sol 存入某个链上程序, 程序记录用户的账户地址和存入的 sol. 当验证者获得奖励后, 根据链上数据按比例将奖励转账给用户. 这种方式效率较低, 但在区块链早期的矿池中曾被广泛采用. 另一个问题是转账需要消耗大量手续费, 可能用户的收益还不够支付一次转账的费用.

目前主流做法是: 当用户存入 sol 时, 链上程序会发放一定数量的"权益代币". 当验证者获得通胀奖励时, 会将获得的 sol 存入链上程序的权益池, 这会使用户手中的权益代币价格上升. 当用户准备赎回质押资产时, 只需卖出手中的权益代币, 即可取回 sol 本金及利息. 用户不仅可以将权益代币卖给链上程序, 还可以转账或出售给其他用户. 这种玩法其实就是目前世界上最受人关注的金融创新: 权益代币化.

选择质押池

Solana 支持多种钱包, 大多数钱包都支持质押功能. 常见的钱包包括:

  • Phantom: 非常受欢迎的 solana 钱包, 支持质押和管理 sol 代币.
  • Sollet: 一个开源的 solana 钱包.
  • Solflare: 另一款常用的 solana 钱包, 支持质押和代币管理.
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一般来说, 您只需使用上述钱包, 即可在主界面找到质押入口. 下图为 phantom 钱包的质押页面, 显示预期年化收益率为 8.77%. 但作者对该数据有所疑问, 因为目前 solana 的名义通胀率约为 4.3%, 全网质押率约 65%, 理论上质押者能获得的最大通胀收益率为 4.3% / 0.65 = 6.61%. 即使加上 phantom 的额外奖励(如手续费, 优先手续费和交易重排序奖励, 即 MEV), 粗略估算最高也只能达到 7%, 很难达到 8.77%.

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MEV(最大可提取价值)是指矿工, 验证者或其他区块链参与者通过重新排序, 包含或排除区块内交易, 从而在区块奖励和交易费用之外获得的额外利润. 最初称为"矿工可提取价值"(Miner Extractable Value), 随着其在不同区块链生态系统中的广泛应用, 演变为"最大可提取价值".

事实上, 我查阅了目前几个最大质押池的收益率, 发现大多数都在 6%~7% 左右. 截至 2025 年 9 月 2 日, 部分大池数据如下:

目前我尚未找到 phantom 钱包超出常规的收益率的合理解释, 有机会会尝试详细分析 8.77% 这一数字, 但目前还是专注于本文内容.

分散风险

为降低风险, 建议将 sol 分散质押到多个验证者池. 这不仅可以减少单一验证者节点出现问题时的风险, 还能通过不同池的奖励最小化收益波动.

请注意, 您质押资产的安全性完全取决于验证者提供的质押程序. 质押程序可能存在漏洞, 甚至被恶意植入后门, 因此选择有良好声誉和高透明度的验证者非常重要.

如果您对 solana 质押感兴趣, 建议先小规模试水, 逐步积累经验, 再逐步扩大质押规模. 在区块链网络中, 谨慎行事总是明智的.