Solana/经济系统/社区治理中的争议

这一篇文章我想主要讨论一些偏探讨性质的问题. 这些问题不会有标准答案.

Solana 的经济系统在 solana 高速发展的过程中, 逐渐暴露出一些结构性问题, 尤其是在通胀机制和质押激励方面. 本文将深入分析 solana 经济系统中的主要争议点, 特别是围绕 simd-0228 提案的讨论, 以及社区在通胀率和质押比例方面的治理动态.

核心争议

高通胀对非质押者的稀释效应

Solana 目前的名义通胀率是 4.3%, 但由于质押率只有 65%, 因此实际上质押者的实际年化收益率大约是 6.61%, 这意味着非质押者的持币价值每年被稀释约 6.61%. 这种高通胀率对非质押者构成了显著的经济压力, 可能影响他们继续持有 sol 的意愿.

65% 的质押率其实并不健康. 三分之二的 sol 持有者都质押了资产以获取利息收益, 这使得市场上流通的 sol 数量大幅减少, 导致市场结构变得脆弱.

验证者对通胀奖励的依赖

验证者的收益几乎全部来自通胀奖励, 而非网络正常运行产生的交易手续费. 目前来看, 我认为验证者对通胀奖励的依赖性还在增加. 随着未来质押率上升和通胀率下降, 可能导致验证者收入减少, 进而验证者数量下降, 影响网络的安全性和去中心化程度.

被否决的 SIMD-0228 提案: 动态通胀机制

为了解决上述问题, solana 社区在 2025 年 3 月提出了 simd-0228 提案, 旨在引入动态通胀机制.

该提案是 solana 历史上参与率最高的一次投票, 接近代币总供应量的 50%, 但最终投票结果否定了该提案, 反对票以微弱优势获胜.

该提案由 multicoin capital 的 tushar jain 和 vishal kankani 主导, 支持者包括 anza 的首席经济学家 max resnick. 由于该提案未能通过, 因此您只能在 github 的 pull request 中找到该提案的具体内容: https://github.com/solana-foundation/solana-improvement-documents/pull/228.

该提案核心内容是将 sol 的年通胀率与质押率挂钩:

当质押率超过 50% 时, 通胀率降低;
当质押率低于 50% 时, 通胀率提高.

尽管 simd-0228 提案旨在优化 solana 的经济模型, 但社区内存在不同的意见. 支持者观点认为认为动态通胀机制可以降低 sol 的通胀率, 提升其价值稳定性, 吸引更多的 defi 资金流入. 而反对者观点认为基于市场的反馈调节机制, 可能产生"死亡螺旋", 也就是形成"通胀-抛售-更通胀"的恶性循环, 最终影响网络的安全性.

社区治理中投票权的不平等

由 simd-0228 提案引发的讨论, 标志着 solana 社区在经济治理方面迈出了重要一步. 尽管提案最终未通过, 但其引发的讨论促使社区更加关注通胀机制, 质押激励和网络安全之间的平衡. 但是, 在跟踪这一事件时, 作者也发现了社区治理中同样存在的结构性问题.

在 solana 的社区治理模式中, 投票权分配并不平等. 质押者只能通过其委托的验证者参与投票, 而验证者则代表其质押者行使投票权. 验证者投票的权重通常与他们质押的 sol 数量成正比, 质押者通过将他们的 sol 委托给验证者来间接参与投票. 这种机制导致了以下问题:

绝大多数质押者只关心质押收益率, 并不关心所委托验证者对某个提案的看法. 因此在重要投票前, 验证者可以通过"补贴"的形式人为抬高质押收益率, 以此贿赂质押者, 来吸引更多资金来扩充自己的投票权. 甚至更加过分的是, 部分验证者在重要投票前不与质押者沟通, 而是自行决定投票方向. 例如在关于 simd-0228 的投票中, 就有多个头部验证者在没有与质押者有任何沟通的情况下, 就直接投了赞成票/反对票.
大户持有大量代币, 掌握过多投票权, 影响项目发展方向. 对多数人而言, 只关注自身利益, 而忽视网络整体健康发展.

不是结束

虽然存在诸多争议和不完美, 但这正是 solana 不断成长和适应市场变化的关键因素. 这个世界上最可怕的不是有反对意见, 而是没有反对意见. 通过持续的讨论和辩论, 社区能够识别问题, 探索解决方案, 并推动项目向前发展. 这次围绕 simd-0228 的讨论, 只是 solana 经济治理旅程中的一个章节.

未来, 我希望看到 solana 社区在治理机制上进行更多的创新, 以确保所有持币者的声音都能被公平地听到. 这可能包括引入更透明的投票过程, 提高质押者的参与度, 以及探索新的经济激励机制.